L’économie européenne a vécu, la semaine dernière, une séquence paradoxale : les indicateurs continuent de pointer vers une désinflation maîtrisée et une croissance molle mais positive, tandis que les ménages ne voient que lentement les effets sur leur pouvoir d’achat. Eurostat a confirmé que l’inflation dans la zone euro tombait à 1,7% en janvier, au‑dessous de la cible de la BCE, avec une énergie en forte baisse (‑4,1%) mais des services encore à +3,2% et l’alimentaire à +2,7%. Cette respiration sur les prix se fait dans un contexte où la Commission européenne, dans ses prévisions, n’anticipe qu’une croissance de 1,4% en 2026 pour la zone euro, traduisant un atterrissage en douceur mais sans véritable relance.

Pour les citoyens Européens, cela signifie des salaires réels qui commencent à rattraper les pertes passées, mais aussi des marges de manœuvre budgétaires limitées et des inégalités persistantes entre pays. Pour replacer ces données dans le temps long, les lectrices et lecteurs peuvent retrouver les précédentes revues de presse économiques déjà publiées sur le média Europe à Contre‑Courant, qui suivent semaine après semaine cette recomposition de l’économie européenne.

Vision d’ensemble économique de l’Union Européenne : une désinflation sans boom

Eurostat a publié mercredi dernier son estimation rapide : l’inflation annuelle de la zone euro, élargie à 21 membres avec l’entrée de la Bulgarie, recule de 2,0% en décembre à 1,7% en janvier, son plus bas niveau depuis mai 2021. Le détail montre une chute des prix de l’énergie (‑4,1% sur un an), alors que les services restent dynamiques (+3,2%) et que les prix de l’alimentation, de l’alcool et du tabac se situent encore à +2,7%, ce qui pèse sur les budgets des ménages modestes.

La Commission européenne rappelait déjà au printemps 2025 que le PIB réel de la zone euro ne devait croître que de 0,9% en 2025 et 1,4% en 2026, avec une inflation ramenée à 1,7% en 2026, soit exactement le niveau observé aujourd’hui. Autrement dit, la bonne nouvelle de la chute de l’inflation ne s’accompagne pas d’un boom de la croissance, mais d’un scénario de « stagnation stable » : chômage global sous les 6%, salaires réels en légère hausse, mais investissements encore freinés par l’incertitude géopolitique, les tarifs douaniers américains et les contraintes budgétaires nationales.

Europe du Nord

Finlande

Les tableaux d’Eurostat montrent que la Finlande enregistre une inflation de 1,0% en janvier, en baisse par rapport aux 1,7% de décembre. Ce recul place l’économie finlandaise dans le groupe des pays nordiques où la stabilisation des prix est avancée, mais sur fond de croissance faible et de pressions fortes sur l’industrie forestière et les technologies.

Pour les habitantes et habitants, le retour à une inflation proche de 1% allège la pression sur le logement et l’alimentation, mais la question devient celle du dynamisme des salaires dans un contexte où les entreprises invoquent le ralentissement mondial pour freiner les hausses. Du point de vue européen, le cas finlandais illustre les économies où la désinflation a précédé la reprise de la demande, au risque de prolonger une période de croissance anémique qui pèse sur l’investissement vert et numérique.

Europe centrale

Allemagne

Le site Xinhua résume, à partir des données d’Eurostat, la situation allemande dans la dépêche « Euro area inflation drops below 2 percent in January 2026: Eurostat », en soulignant que l’inflation y remonte légèrement à 2,1% en janvier, contre 2,0% en décembre. Cette remontée, modeste, tranche avec la tendance baissière de la zone euro dans son ensemble, et rappelle la sensibilité particulière du modèle industriel allemand aux prix de l’énergie et aux tensions commerciales. Pour les ménages, une inflation un peu au‑dessus de la moyenne européenne signifie que le rattrapage du pouvoir d’achat reste plus lent, malgré des hausses de salaires dans la métallurgie et la chimie actées en 2025.

Pour l’UE, la trajectoire allemande reste déterminante : si l’Allemagne confirme les prévisions de la Commission (croissance autour de 1,2% en 2026), cela soutiendra l’activité de ses voisins, mais la moindre marge de manœuvre budgétaire de Berlin limite les capacités de relance coordonnées.

Autriche

Les données harmonisées d’Eurostat indiquent que l’inflation en Autriche tombe à 2,0% en janvier, après 3,8% en décembre, soit une correction particulièrement rapide. Ce mouvement reflète la fin des hausses spectaculaires sur l’énergie et certains services, mais il intervient alors que le pays sort tout juste d’une séquence où son inflation était parmi les plus élevées d’Europe, au‑delà de 4% en 2025.

Pour les ménages autrichiens, cette décrue est une bouffée d’oxygène mais ne compense pas encore les pertes de pouvoir d’achat accumulées, surtout dans les grandes villes où les loyers ont fortement augmenté. Pour l’UE, l’ajustement autrichien illustre la convergence progressive des taux d’inflation nationaux vers une zone de 1–2%, ce qui facilite le travail de la BCE mais pose la question d’une politique de taux toujours restrictive face à une croissance en demi‑teinte.

Europe de l’Est

Bulgarie

La note Eurostat sur l’inflation souligne que la Bulgarie nouvel entrant dans la zone euro au 1er janvier 2026, affiche une inflation estimée à 2,3% en janvier, après 3,5% en décembre. Ce basculement dans le club de la monnaie unique intervient avec une désinflation rapide, mais dans un pays où les salaires restent parmi les plus bas de l’UE et où le rattrapage économique dépend fortement de l’investissement européen et des fonds de cohésion.

Pour les ménages bulgares, la baisse de l’inflation ne se traduit que lentement dans le panier alimentaire et les charges de logement, qui avaient explosé en 2022–2023, tandis que le passage à l’euro suscite des craintes de « ronde de prix » dans le commerce de détail. Pour l’ensemble de l’UE, l’entrée de la Bulgarie dans la zone euro élargit à 21 le cercle des pays partageant la même politique monétaire, avec une hétérogénéité accrue entre économies du Nord, du Centre et de l’Est.

Croatie et Slovaquie

Les chiffres harmonisés montrent que la Croatie reste à un niveau d’inflation relativement élevé pour la zone euro, à 3,6% en janvier, après 3,8% en décembre, tandis que la Slovaquie est à 4,2%, en légère hausse. Cette persistance de tensions sur les prix dans deux économies d’Europe centrale et orientale rappelle que la désinflation n’est pas homogène et que les pays à faible niveau de vie subissent souvent plus longtemps les hausses de prix de l’énergie, de l’alimentaire et des loyers.

Pour les habitants, cela signifie que les hausses de salaires obtenues au cours de l’année 2025 ne suffisent pas encore à compenser pleinement la flambée de 2022–2023, ce qui pèse sur la consommation et renforce le risque de nouveaux mouvements sociaux. Pour l’UE, ces écarts rendent plus délicates les décisions sur les taux directeurs et les règles budgétaires, car une politique monétaire pensée pour une inflation moyenne à 1,7% se heurte à des poches de 3–4% dans plusieurs pays de l’Est.

Europe du Sud

Espagne

La dépêche de Xinhua, reprise par plusieurs médias, indique que l’inflation espagnole recule à 2,5% en janvier, après 3,0% en décembre. Ce reflux est notable dans un pays où les prix de l’alimentation et de l’énergie avaient été parmi les plus volatils, et où le gouvernement a prolongé des mesures ciblées pour limiter la facture d’électricité et soutenir les ménages vulnérables. Pour les habitantes et habitants, une inflation encore au‑dessus de la moyenne de la zone euro signifie que les prix restent sensibles, mais les hausses de salaire négociées dans plusieurs secteurs notamment le tourisme et la construction devraient permettre un léger gain de pouvoir d’achat en 2026. Pour l’UE, le cas espagnol illustre une désinflation compatible avec une croissance un peu plus solide que la moyenne, soutenue par les fonds de relance et l’investissement dans les énergies renouvelables, ce qui en fait un point d’appui pour la dynamique du sud de l’Europe.

Italie

Les données Eurostat indiquent que l’inflation italienne tombe à 1,0% en janvier, contre 1,2% en décembre, soit l’un des taux les plus faibles de la zone euro. Cette apparente bonne nouvelle s’inscrit pourtant dans un contexte de croissance atone et de contraintes budgétaires fortes, alors que le gouvernement doit financer à la fois la préparation des Jeux d’hiver de Milan‑Cortina et les engagements de défense, tout en respectant les nouvelles règles budgétaires européennes.

Pour les ménages italiens, l’inflation faible ne signifie pas pour autant une amélioration spectaculaire du quotidien : les salaires restent bas, la précarité dans les services et le tourisme demeure élevée, et les dépenses publiques sont scrutées à la loupe par Bruxelles. À l’échelle européenne, la trajectoire italienne pose la question d’un Sud qui désinflationne plus vite que le Nord, mais au prix d’une activité fragile, ce qui pourrait nourrir à la fois des tensions sociales et des débats sur la soutenabilité de la dette.

Europe de l’Ouest

France

La note d’Eurostat montre que l’inflation française tombe à 0,4% en janvier, après 0,7% en décembre, plaçant la France parmi les pays les plus proches de la stabilité des prix. Cela confirme la fin du pic inflationniste, mais dans un contexte où les hausses de salaires ont été relativement contenues et où le gouvernement se prépare à un retour à des règles budgétaires plus strictes, sous le regard attentif de la Commission européenne.

Pour les habitantes et habitants, une inflation proche de zéro soulage immédiatement les budgets, mais laisse entière la question des revenus, de la fiscalité et des services publics, particulièrement dans les territoires ruraux et périurbains. Pour l’UE, le cas français illustre une trajectoire où la désinflation rapide est obtenue sans récession profonde, mais au prix d’un endettement public élevé qui va peser sur les marges de manœuvre sociales dans les années à venir.

Belgique

Eurostat pointe une inflation belge en nette décélération, à 1,4% en janvier contre 2,2% en décembre. Ce recul intervient alors que la Belgique est au cœur d’un bras de fer social sur les salaires, l’indexation et la réforme des retraites, où les syndicats rappellent que la baisse de l’inflation ne suffit pas à effacer la hausse des prix accumulée depuis 2021. Pour les habitantes et habitants, la combinaison d’une indexation salariale partielle et d’une inflation qui retombe sous les 2% signifie une amélioration progressive du revenu réel, mais les inégalités entre secteurs (fonction publique, industrie, services) restent marquées. Au niveau de l’UE, la Belgique fait figure de laboratoire des tensions entre règles budgétaires, politique salariale et finances publiques dans un pays très intégré aux chaînes de valeur européennes.

Pays‑Bas et Luxembourg

Les chiffres harmonisés font apparaître une inflation à 2,2% aux Pays‑Bas et 1,6% au Luxembourg en janvier, en nette baisse par rapport aux mois précédents. Ces deux économies, très ouvertes et financières, bénéficient de la détente sur les prix de l’énergie et de la normalisation des chaînes d’approvisionnement, mais restent exposées aux tensions commerciales avec les États‑Unis et à la dérégulation financière mondiale. Pour les ménages, la baisse de l’inflation se traduit par une respiration sur les loyers et les charges, mais la hausse précédente des prix a déjà creusé les inégalités de patrimoine, notamment sur le marché immobilier. Au niveau européen, l’évolution néerlandaise et luxembourgeoise pèse dans le camp des pays plaidant pour une discipline budgétaire renforcée et une priorité donnée à la stabilité des prix sur la relance par la dépense publique.

Sources

• Eurostat : « Euro area annual inflation down to 1.7% » (04/02/2026) – https://ec.europa.eu/eurostat/web/products-euro-indicators/w/2-04022026-ap​
• Eurostat (via Xinhua) : « Euro area inflation drops below 2 percent in January 2026: Eurostat » (04/02/2026) – https://english.news.cn/europe/20260204/56521b226f044800b9dd5a9030f1dbd6/c.html​
• EU_Eurostat : « Euro area inflation expected to be at 1.7% in January 2026 » (post X, 03/02/2026) – https://x.com/EU_Eurostat/status/2018987900822487285​
• European Commission : « EU economy projected to moderately grow amid global economic uncertainty » (18/05/2025) – https://commission.europa.eu/news-and-media/news/eu-economy-projected-moderately-grow-amid-global-economic-uncertainty-2025-05-18_en​
• European Commission : « Autumn 2025 Economic Forecast shows continued growth » (16/11/2025) – https://economy-finance.ec.europa.eu/economic-forecast-and-surveys/economic-forecasts/autumn-2025-economic-forecast-shows-continued-growth_en​
• Trading Economics : « Euro Area Inflation Rate » (mise à jour 03/02/2026) – https://tradingeconomics.com/euro-area/inflation-cpi​
• Trading Economics : « Euro Area Core Inflation Rate » (mise à jour 03/02/2026) – https://tradingeconomics.com/euro-area/core-inflation-rate​
• Reuters : « Euro zone inflation eases to 2% before likely move below target in 2026 » (07/01/2026) – https://www.reuters.com/business/euro-zone-inflation-eases-2-before-likely-move-below-target-2026-2026-01-07/​
• RFI : « International trade tensions force EU to cut 2026 eurozone growth forecast » (18/11/2025) – https://www.rfi.fr/en/international/20251118-international-trade-tensions-force-eu-to-cut-2026-eurozone-growth-forecast​
• LiteFinance : « Weekly Economic Calendar for 02.02.2026–08.02.2026 » (26/01/2026) – https://www.litefinance.org/blog/analysts-opinions/weekly-economic-calendar-for-02022026-08022026/​
• Europe à Contre‑Courant : « EU economic press review, 2 February 2026: Financial results » (01/02/2026) – https://europeacontrecourant.eu/en/eu-economic-press-review-2-february-2026/​
• European Trade Union Confederation : « Increase Wages, Tax Profits – Calendar of trade union actions across Europe » – https://www.etuc.org/en/document/increase-wages-tax-profits-calendar-trade-union-actions-across-europe​
• Wikipedia : « 2025–2026 Bulgarian protests » – https://en.wikipedia.org/wiki/2025_Bulgarian_protests​